中電信對今年用戶目標充滿信心 正試運營IPTV

   中銀國際證券日前發(fā)表研究報告， 指出中國電信對今年新增1800萬用戶的目標充滿信心，目標在1930萬用戶，目前正在上海進行小規(guī)模的IPTV試運營，用戶約有6000戶，尚未正式推出。

報告引述中國電信董事會辦公室主任龐鐵的話稱，中國電信4月新增用戶由1季度平均169萬下降至131萬，主要是受到季節(jié)性因素的影響。大部分省級子公司通常在年初比較注重對銷售及營銷的投入，因此2季度通常是淡季。公司表示仍對今年新增1800萬用戶的目標充滿信心，目標在1930萬用戶，而去年公司凈增用戶2360萬。本地接入凈增用戶中，小靈通用戶占不到50%，而05年該水平在67%。這主要是由于移動運營商之間再次展開價格戰(zhàn)，這削弱了低話費小靈通的競爭力。

　報告說，由于小靈通增長放緩，許多分公司今年都將工作重心轉(zhuǎn)移到寬帶業(yè)務(wù)上來。4月寬帶用戶增長延續(xù)了1季度的趨勢，1季度寬帶用戶增加210萬戶，高于上年同期的190萬戶，總用戶數(shù)達到2316萬。他還表示平均每戶每月收入穩(wěn)定在05年4季度的水平。但是，公司表示06年全年平均每戶每月收入應(yīng)稍低于05年的水平。

報告指出，中國電信目前正在上海進行小規(guī)模的IPTV試運營，用戶約有6000戶，每月月租費60元，視頻點播需額外付費。公司還計劃在廣州展開類似的試運營，但是目前尚未正式推出。公司也在部分城市進行借助普通話機而非電腦（公司并不涉及）的IP電話服務(wù)試運營。公司希望決定IP電話管制放開（可能在未來幾年之內(nèi)，不過應(yīng)該不會在06年內(nèi)推出）相關(guān)的技術(shù)及經(jīng)濟問題。雖然IP電話管制放開意味著將有更多運營商進入市場，但公司所受影響目前仍然難以預測，因為許多監(jiān)管方面的問題，尤其是話費及互聯(lián)互通仍然尚未確定。

報告認為，由于4月經(jīng)營數(shù)據(jù)基本與1季度情況相符，中電信仍然相信能夠通過成本的控制以及經(jīng)濟規(guī)模的改善來提高息稅折舊前利潤率與息稅前利潤率。中銀國際維持全年盈利預測不變，并對05—07年每股收益的年均復合增長率預測為8%，該股06年市盈率僅稍高于9倍，對該股維持優(yōu)于大市評級。目標價3.3元。

                           來源：eNet硅谷動力   作者：英寧