美國光纖與有線電視并購潮再起

  ICC訊  美國有線電視、光纖和移動通信行業(yè)正經(jīng)歷一波大規(guī)模并購浪潮，涉及T-Mobile（收購UScellular、Metronet和Lumos）、Verizon（收購Frontier Communications）、AT&T（收購Lumen光纖資產(chǎn)）、Charter Communications（收購Cox Communications）以及Ziply Fiber（收購加拿大BCE）等已達(dá)成或待定的交易。

  隨著運(yùn)營商尋求擴(kuò)大寬帶覆蓋并推動固移融合戰(zhàn)略，更多并購交易可能即將到來。New Street Research分析師Jonathan Chaplin在上周發(fā)布的報(bào)告中指出："市場分析表明，移動和有電視線運(yùn)營商有強(qiáng)烈動機(jī)繼續(xù)整合資產(chǎn)"，因?yàn)榇祟惡喜⒖赡軒砜捎^的回報(bào)和業(yè)務(wù)增長。

  Chaplin提到，美國運(yùn)營商計(jì)劃在未來五到六年內(nèi)新增5200萬光纖覆蓋點(diǎn)。他估計(jì)，到2030年約有5500萬覆蓋點(diǎn)"能夠提供足夠的投資回報(bào)"，這意味著所有運(yùn)營商都應(yīng)能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。New Street預(yù)計(jì)AT&T、Verizon和T-Mobile將繼續(xù)收購光纖資產(chǎn)。雖然目前沒有公開跡象表明哪些交易將在未來幾個月或幾年內(nèi)完成，但Chaplin指出了一些潛在目標(biāo)，如本地運(yùn)營商Brightspeed和Altafiber，以及覆蓋范圍較廣的GFiber和Sonic。

  報(bào)告還聚焦于家庭寬帶與移動服務(wù)融合的行業(yè)趨勢，這一趨勢正推動AT&T、Verizon和T-Mobile收購光纖資產(chǎn)。然而，Comcast和Charter已在其服務(wù)區(qū)域提供融合服務(wù)，而其他運(yùn)營商尚未做到。Chaplin指出："如果同時提供移動和寬帶服務(wù)確實(shí)能帶來滲透率優(yōu)勢，那么有線電視公司在長期移動滲透率方面應(yīng)具有顯著優(yōu)勢。"

  Chaplin推測，在Charter與Cox的交易之后，更多有線電視并購可能接踵而至，潛在目標(biāo)包括Altice USA、Astound Broadband、Mediacom Communications和Cable One等大型運(yùn)營商。他寫道："我們懷疑規(guī)模較小的運(yùn)營商在Charter和Comcast手中會更有價值。"

  Cable One或成私募目標(biāo)？

  MoffettNathanson分析師Craig Moffett在一份關(guān)于Cable One前景的新報(bào)告中指出，該公司仍是"有吸引力"的并購目標(biāo)，因其股價低于重置價值，且對某些投資者而言"比新建光纖更具吸引力"。盡管Cable One面臨寬帶業(yè)務(wù)萎縮和定價過高導(dǎo)致ARPU（每用戶平均收入）偏高等問題，但其吸引力依然存在。

  Cable One目前正在尋找現(xiàn)任CEO Julie Laulis的繼任者，尚未推出移動服務(wù)捆綁，且寬帶業(yè)務(wù)滲透率不足。Moffett認(rèn)為，這些情況可能為戰(zhàn)略收購方提供機(jī)會。他此前認(rèn)為Charter可能是Cable One的潛在買家，但指出Charter將忙于整合Cox交易，而Comcast也不太可能出手，因?yàn)?與Charter更大規(guī)模的交易相比，這可能會顯得像是一個尷尬的安慰獎"。不過，他提到多家私募股權(quán)公司可能適合收購Cable One。"收購方，尤其是資金充足的收購方，可以相對輕松地對Cable One進(jìn)行必要的調(diào)整，"Moffett表示。

  Breezeline暫不出售

  加拿大Cogeco的美國子公司Breezeline去年已將移動服務(wù)納入捆綁套餐，但目前并未出現(xiàn)在任何并購名單上。Cogeco首席財(cái)務(wù)官Patrice Ouimet在財(cái)報(bào)電話會議上表示，公司過去一年曾考慮"修剪"部分美國資產(chǎn)，但經(jīng)過"全面評估"后決定短期內(nèi)不會推進(jìn)這一計(jì)劃。"目前，我們不會在短期或中期內(nèi)計(jì)劃出售資產(chǎn)，"Ouimet說，"但未來仍對機(jī)會持開放態(tài)度。"

  擴(kuò)建以推動增長

  New Street Research認(rèn)為，運(yùn)營商需要通過持續(xù)擴(kuò)張來恢復(fù)寬帶用戶增長。Charter通過"農(nóng)村數(shù)字機(jī)會基金"（RDOF）建設(shè)項(xiàng)目已提前完成部分目標(biāo)，而Comcast計(jì)劃今年再增加100多萬覆蓋點(diǎn)。Chaplin估計(jì)，未來幾年有線電視運(yùn)營商需要以2%或更高的速度增加覆蓋點(diǎn)才能實(shí)現(xiàn)寬帶用戶增長。

  作者簡介：Jeff Baumgartner是Light Reading的高級編輯，負(fù)責(zé)有線電視和視頻領(lǐng)域的日常新聞報(bào)道與分析。