惠普與瞻博網(wǎng)絡(luò)的交易讓人對美國司法部的能力產(chǎn)生了懷疑

  ICC訊  越來越多的證據(jù)表明，美國司法部（DoJ）為阻止惠普（HPE）以140億美元收購Juniper而采取的代價高昂的行動是一個嚴(yán)重的誤判。這是基于兩家公司的合并將嚴(yán)重?fù)p害美國企業(yè)無線局域網(wǎng)（WLAN）市場的競爭，這本質(zhì)上意味著企業(yè)的Wi-Fi。幾天前，在惠普同意剝離部分Wi-Fi業(yè)務(wù)并授權(quán)收購瞻博網(wǎng)絡(luò)技術(shù)之后，美國司法部批準(zhǔn)了這筆交易。但這些讓步的細(xì)節(jié)表明，美國司法部被迫承認(rèn)其分析存在嚴(yán)重缺陷。

  簡而言之，補(bǔ)救措施包括出售惠普的一個名為Instant On的部門，并授權(quán)使用瞻博網(wǎng)絡(luò)的Mist技術(shù)，該技術(shù)是其企業(yè)無線局域網(wǎng)產(chǎn)品組合的品牌名稱。美國司法部和惠普發(fā)表的聲明中沒有提供多少細(xì)節(jié)。但要解決美國司法部對合并的巨大擔(dān)憂，撤資和發(fā)放牌照將需要降低合并后公司在企業(yè)無線局域網(wǎng)的市場份額。

  他們會嗎?就此事直接向惠普提出的問題沒有得到答復(fù)。但惠普和瞻博網(wǎng)絡(luò)的高管上周與分析師和記者進(jìn)行的電話交談，提供了一些清晰的信息。觀察人士可能對Instant On特別感興趣，這項服務(wù)顯然微不足道，在惠普提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中只字不提。“小”似乎是關(guān)鍵字。

  惠普首席執(zhí)行官安Antonio Neri表示：“Aruba Instant On是我們在過去三年左右建立起來的一項非常新的業(yè)務(wù)。它與傳統(tǒng)的HPE Aruba平臺或Aruba Central完全不同，它是針對中小型企業(yè)（SMB）市場的獨(dú)特產(chǎn)品，更具體地說，是針對中小型企業(yè)的。對我們來說，這是一個非常小的業(yè)務(wù)?！?

  換句話說，出售Instant On不會對惠普的Wi-Fi市場份額產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。據(jù)市場研究公司IDC估計，到2024年最后一個季度，惠普在全球的Wi-Fi市場份額約為15%。IDC的數(shù)據(jù)顯示，惠普僅在美國市場的市場份額就大得多，而瞻博網(wǎng)絡(luò)在國際市場上的份額要小得多，僅占企業(yè)WLAN市場的5%。美國司法部的錯誤在于懲罰惠普和Juniper對思科的主導(dǎo)地位（思科占全球市場的40%），并辯稱合并將造成雙寡頭壟斷。

  美國司法部在1月份的聲明中表示：“惠普和瞻博網(wǎng)絡(luò)之間擬議中的交易，如果獲準(zhǔn)進(jìn)行，將進(jìn)一步鞏固已經(jīng)高度集中的市場，并使美國企業(yè)面臨兩家占據(jù)70%以上市場的公司：合并后的惠普和市場領(lǐng)導(dǎo)者思科系統(tǒng)公司?！?

  分析師對此感到困惑。ZK Research的Zeus Kerravala在6月29日為SiliconANGLE撰寫的一篇文章中表示：“在我看來，這一直是一個站不穩(wěn)的論點(diǎn)，因?yàn)樗伎频氖袌龇蓊~如此之大，以至于它加上幾乎任何其他公司都將占據(jù)主導(dǎo)地位。”這相當(dāng)于阻止兩家規(guī)模較小的美國5G設(shè)備提供商合并，理由是合并后的公司和市場上的主導(dǎo)力量愛立信將形成雙頭壟斷。對美國司法部來說，推動思科分拆要困難得多，風(fēng)險也大得多。相反，它盯上了惠普。

  但是關(guān)于Mist的強(qiáng)制許可呢？首先，這針對的是在全球企業(yè)WLAN市場中占有較小份額的公司。它還涵蓋了Mist所做的相對較小的一部分。Neri表示：“我們與美國司法部達(dá)成的協(xié)議是，通過拍賣的方式向Juniper Mist的特定方面提供許可，這只是人工智能運(yùn)營部分?！薄八赃@就是它所需要的，而不是整個杜松霧。”

  本質(zhì)上，奈里并不擔(dān)心惠普會因?yàn)槭跈?quán)Mist的人工智能運(yùn)營部分而失去巨大的競爭優(yōu)勢。重要的是，惠普仍然控制著該業(yè)務(wù)。與美國司法部達(dá)成的補(bǔ)救措施似乎也沒有對Juniper的Wi-Fi市場份額產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)性影響。在為SiliconANGLE撰寫的文章中，Kerravala再次顯得有些困惑，稱此舉只會“將一流的人工智能運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)軟件交到另一家公司手中”。

  所有真正達(dá)成的讓步，都是讓美國司法部帶著一點(diǎn)點(diǎn)尊嚴(yán)離開，并堅稱它為美國人做了一件好事。事實(shí)上，這正是它與惠普達(dá)成協(xié)議的框架?！斑@標(biāo)志著司法部反壟斷部門取得的又一項重要法律勝利，”美國司法部幕僚長查德?米澤勒（Chad Mizelle）在事先準(zhǔn)備好的評論中表示?！拔覀兊穆蓭煂⒗^續(xù)戰(zhàn)斗并贏得勝利，以捍衛(wèi)美國人民和消費(fèi)者。”

  當(dāng)然，大多數(shù)美國人不會關(guān)心協(xié)議的細(xì)節(jié)，而且他們肯定不會因?yàn)樗痉ú康母深A(yù)而變得更好，因?yàn)樗痉ú康母深A(yù)不可避免地耗費(fèi)了時間和金錢。真正的贏家是惠普和瞻博網(wǎng)絡(luò)，它們終于可以慶祝去年1月宣布的收購。

  然而，接下來會發(fā)生什么，在由Neri和Rami Rahim共同出席的電話會議中，并沒有變得更加清晰。Rami Rahim是Juniper的前首席執(zhí)行官，在交易完成后成為新成立的HPE網(wǎng)絡(luò)部門總經(jīng)理。Juniper品牌，盡管對某些產(chǎn)品和客戶群體來說非常有價值，將繼續(xù)保留。最大的不確定性在于Aruba和Mist的整合，這兩個主要是Wi-Fi業(yè)務(wù)的部門，是兩家公司之間重疊最多的部分。美國司法部的拖延讓Neri和Rahim有充足的時間去權(quán)衡哪些業(yè)務(wù)保留、哪些業(yè)務(wù)裁撤。但他們在回答分析師和記者提問時，仍然顯得含糊其辭。

  “我們所有的客戶，無論是從Aruba這邊開始，還是從Juniper這邊開始，都將有一條通往那個令人振奮的‘真北’的路徑，”Rahim說道?！艾F(xiàn)在還為時尚早，無法提供具體的細(xì)節(jié)和時間表，但這就是我們正在推進(jìn)的戰(zhàn)略方向，沒有人會被落下?！?

  不過，此次收購的一個重要原因，是為了提升盈利能力。Juniper上一財年的毛利率接近59%，而HPE僅為33%。在HPE內(nèi)部，包含Aruba的智能邊緣業(yè)務(wù)的運(yùn)營利潤率約為25%，而HPE整體的運(yùn)營利潤率僅為7%。該業(yè)務(wù)還貢獻(xiàn)了HPE約一半的運(yùn)營利潤。Neri預(yù)計，新成立的HPE網(wǎng)絡(luò)部門所帶來的貢獻(xiàn)將會更高。

  18個月前公布的成本目標(biāo)是，在交易完成后的三年內(nèi)，每年減少兩家公司共計4.5億美元的年度開支?？紤]到截至2024年底兩家公司的員工總數(shù)約為72,000人，這個目標(biāo)看起來相對保守。但任何曾經(jīng)歷過整合重疊資產(chǎn)的人，都不會說這個過程是輕松的。