Ekinops：2025年上半年傳輸業(yè)務回暖、接入業(yè)務承壓

  ICC訊 EKINOPS 是一家為電信運營商和企業(yè)提供電信解決方案的領先供應商，該公司于2025年7月28日公布了董事會批準的2025年上半年財務報表（截至2025年6月30日）。法定核數(shù)師已對這些半年度財務報表進行中期覆核。

  1 EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) corresponds to current operating income restated for (i) amortization, depreciation and provisions, and (ii) income and expenses relating to share-based payments.

  2025年上半年，Ekinops的收入為5720萬歐元，與2024年上半年幾乎相同（按固定范圍和匯率計算-1%）。

  法國SSE （Secure Service Edge）網(wǎng)絡安全軟件提供商Olfeo于2025年5月底被收購，并自2025年6月1日起進行整合，為2025年上半年的收入貢獻了50萬歐元。

  在歐洲（尤其是德國）幾個主要設備部署項目的推動下，2025年上半年光傳輸設備銷售額回升了10%。

  Access解決方案的銷售額同期下降了7%，受法國市場下降10%的影響。下降主要集中在Ekinops最大的客戶，該客戶在2024年實現(xiàn)了強勁增長（+21%）。除Ekinops的最大客戶外，Access業(yè)務活動在2025年上半年錄得兩位數(shù)增長。

  在Ekinops的服務產(chǎn)品和Olfeo自2025年6月1日以來的整合的推動下，軟件和服務部門的銷售額強勁增長了22%。年中，軟件和服務占集團收入的20%，而去年同期為17%。

  從地理上看，繼2024年強勁增長（+18%）后，法國上半年銷量下降了6%，而國際業(yè)務增長了4%。截至本季度末，國際銷售占總收入的59%（去年同期為56%），其中北美占20%（上半年美元匯率下降8%，但第二季度美元匯率上升9%），歐洲占32%（不包括法國，增長15%），世界其他地區(qū)占6%（表現(xiàn)穩(wěn)定）。

  2025年上半年營業(yè)收入增長14%

  2025年上半年的毛利率為3200萬歐元，與去年同期相比幾乎穩(wěn)定，毛利率為55.9%，而2024年下半年為53.6%，2024年上半年為56.1%。

  與2024年上半年的820萬歐元相比，Ekinops的半年EBITDA為750萬歐元，運營費用減少了2%，反映了Ekinops持續(xù)的成本優(yōu)化努力（包括一般費用減少15%，研發(fā)成本減少6%，銷售和營銷費用增加8%）。

  因此，該季度的EBITDA利潤率為13.1%，而去年同期為14.3%。

  扣除凈折舊、攤銷和撥備（470萬歐元，包括與購買后確定的無形資產(chǎn)相關(guān)的70萬歐元）和與股票支付相關(guān)的非現(xiàn)金收入（60萬歐元）后，2025年上半年的當前營業(yè)收入達到340萬歐元，比2024年上半年（300萬歐元）增長14%。

  因此，目前的營業(yè)利潤率占2025年上半年收入的5.9%，而去年同期為5.1%。

  2025年上半年調(diào)整后息稅前利潤率為7.0%

  不包括購買價格分配后確定的無形資產(chǎn)攤銷，調(diào)整后的當前營業(yè)利潤率（調(diào)整后的息稅前利潤）為7.0%，與2024年上半年相比穩(wěn)定。

  在計入140萬歐元的運營費用（主要與并購活動和新ERP軟件的實施有關(guān)）后，營業(yè)收入為200萬歐元，而去年同期為260萬歐元。

  考慮到- 230萬歐元的財務結(jié)果，其中包括與Ekinops Brasil子公司拆分相關(guān)的200萬歐元的一次性財務費用（歷史轉(zhuǎn)換準備金的影響），以及- 20萬歐元的所得稅費用，2025年上半年的凈結(jié)果為- 50萬歐元，而2024年上半年為150萬歐元。

  2025年上半年經(jīng)營現(xiàn)金流：100萬歐元

  截至2025年上半年，盡管業(yè)務活動幾乎穩(wěn)定，但Ekinops產(chǎn)生了100萬歐元的正運營現(xiàn)金流。在此期間，營運資金需求的變化為 510萬歐元，反映了庫存管理的正?；?，導致應付賬款大幅減少，應收賬款略有增加。

  來自投資（非流動資產(chǎn)和研發(fā)）的現(xiàn)金流總計為- 1540萬歐元，其中包括- 60萬歐元的資本支出（設備投資），- 210萬歐元的資本化研發(fā)，以及與收購Olfeo相關(guān)的- 1260萬歐元。

  來自融資活動的現(xiàn)金流總計 510萬歐元，其中包括來自支持外部增長的銀團信貸額度的 1000萬歐元，以及用于償還銀行貸款和保理負債的- 450萬歐元。

  因此，現(xiàn)金流在2025年上半年減少了960萬歐元。

  在2025年上半年，商譽的增加主要是由于在分配該商譽之前將Olfeo整合到Ekinops的賬戶中（PPA -購買價格分配），這必須在收購后的12個月內(nèi)完成。

  截至2025年6月底，可用現(xiàn)金總額為3670萬歐元，金融借款為2570萬歐元，主要由銀行貸款組成。

  截至2025年6月30日，Ekinops保持穩(wěn)健的財務狀況，收購Olfeo后凈現(xiàn)金為1100萬歐元，股東權(quán)益為1.128億歐元。

  2025財年展望

  盡管經(jīng)濟和地緣政治環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但Ekinops仍然預計，在人工智能和云計算等新興應用的推動下，電信市場將在未來幾個季度逐步復蘇。

  與最近幾個月相比，2025年第三季度的開始沒有明顯的變化。排除Ekinops最大客戶對接入設備銷售的影響，業(yè)務活動仍處于增長軌道，光傳輸?shù)膭蓊^有所改善。整體而言，由于未來幾個月最大客戶的需求暫時減少，Access解決方案預計將面臨挑戰(zhàn)。

  在這種背景下，Ekinops的目標是全年綜合收入在1.1億歐元至1.2億歐元之間（2024年為1.177億歐元），并計劃進一步加強成本控制（運營費用在2024財年下降7%，在2025年上半年下降2%）。

  Bridge計劃的進展

  Bridge戰(zhàn)略計劃于2024年底啟動，旨在加速Ekinops在其最具活力的市場領域（即接入領域的網(wǎng)絡安全（SASE）和光傳輸領域的數(shù)據(jù)中心互連（DCI））中的領導地位，并繼續(xù)向前發(fā)展，特別是開發(fā)了專門用于這些領域的新產(chǎn)品。

  收購Olfeo將使Ekinops能夠快速為運營商提供主權(quán)網(wǎng)絡安全解決方案。通過將Ekinops的SD-WAN技術(shù)與Olfeo的SSE解決方案相結(jié)合，Ekinops將在2026年成為能夠提供一體化SASE網(wǎng)絡安全解決方案的歐洲參與者。

  在DCI領域，Ekinops將在2025年第四季度推出其首個專用數(shù)據(jù)中心互連解決方案，隨后將推出全套DCI光學解決方案。這些將圍繞新的機箱、新的管理軟件（包括OneOS6）和所有相關(guān)模塊構(gòu)建，具有眾多創(chuàng)新，提供強大的競爭優(yōu)勢。

  通過Bridge計劃，Ekinops重申了其恢復兩位數(shù)增長的雄心，目標是到2028年，其軟件和服務業(yè)務的年收入超過30%，其中50%以上來自年度經(jīng)常性收入（ARR）。在盈利能力方面，集團的目標是EBITDA利潤率達到20%左右。